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　　周末的中東發(fā)生了兩件影響油市的大事，一是多哈凍產(chǎn)會議未能達(dá)成一致，二是OPEC第四大產(chǎn)油國科威特大規(guī)模罷工。高盛認(rèn)為沒有達(dá)成協(xié)議不代表OPEC的產(chǎn)量會很快上升，但如果罷工的實際影響不及預(yù)期，本周短期內(nèi)油價可能下行，高波動性依然是常態(tài)。

　　要點：

　　1、凍產(chǎn)未能達(dá)成，盡管與會者說要更多時間去討論，但要沙特和伊朗共同參與這件事，是最大的難點。沙特方面堅持要伊朗也凍產(chǎn)，但是伊朗長期以來的目標(biāo)就是快速恢復(fù)產(chǎn)量到制裁前水平。

　　2、我們認(rèn)為未能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議對油價是利空，因為此前有預(yù)期這些國家將會把產(chǎn)量凍結(jié)在1月水平。

　　3、但沒有達(dá)成協(xié)議不代表OPEC的產(chǎn)量會很快上升，因為年初以來對原油生產(chǎn)的干擾因素多過協(xié)調(diào)因素。

　　4、這一事件對我們的預(yù)測沒有影響，年初至今OPEC(除伊朗)和俄羅斯的產(chǎn)量與我們預(yù)計的2016年日均4050桶的產(chǎn)量目標(biāo)接近。

　　5、周日科威特發(fā)生大規(guī)模石油工人罷工事件，造成科威特產(chǎn)量銳減175萬桶/天。罷工造成的真實影響仍是不確定的，盡管該國官員稱原油出口沒有受到影響，生產(chǎn)率的回升也只是時間問題。

　　6、科威特正在尋找更多工人彌補(bǔ)產(chǎn)出缺口，海灣國家即將進(jìn)入煉廠檢修季，1季度全球原油需求有所回暖，這些背景顯示原油基本面正在好轉(zhuǎn)。

　　7、以上多空因素交織之下，我們認(rèn)為可以確定的是油價的波動性仍將維持高位。如果科威特罷工影響被證明是不大的，那么本周初油市傾向于出現(xiàn)拋售潮。

　　8、未來幾個月，整體OPEC成員的產(chǎn)量可能小幅上升，包括伊朗、利比亞、伊拉克等。預(yù)計沙特產(chǎn)量在今年2~3季度小幅升至1035萬桶/天，這算是季節(jié)性的上升，幅度小于預(yù)期，因(1)今年天氣比較正常不如去年熱(2)沙特瓦西特省的天然氣生產(chǎn)提速(3)政府對能源生產(chǎn)補(bǔ)貼減少(4)也門軍事需求降溫可能成為常態(tài)。